Anthropic 上市時間表與台灣投資人須知：ANT 何時開始交易、台灣怎麼買、為何拿不到發行價

台灣科技週刊｜AI 產業深度分析 資料查核截至：2026 年 11 月 13 日

Anthropic 的首次公開發行（IPO）進入最後一週。依公司架設的上市網站，路演從美東 11 月 10 日開始，預計 11 月 18 日定價、19 日開始交易，兩個日期都附帶「視主管機關放行」的條件。11 月 10 日提交美國證券交易委員會（SEC）的招股書第二次修正，訂出每股 70 至 78 美元的價格區間，發行 8.25 億股 A 類普通股，申請在那斯達克全球精選市場以 ANT 掛牌。

對台灣讀者來說，最常被問的三件事是：什麼時候能買、在台灣怎麼買、能不能用發行價買到。本文依序回答。答案的關鍵在招股書「銷售限制」章節中專門寫給台灣的一段：這批股票「未曾也不會」向台灣金融監督管理委員會（金管會）註冊，不得在台灣以公開發行方式銷售，台灣也沒有任何人獲授權居間銷售或就這次發行提供建議。

股權結構、鎖定期與策略夥伴私募的細節，本刊已在〈錢、票、席、量：ANT 上市的四權分離〉拆解；公司承擔的算力承諾與安全政策，見〈Anthropic IPO〉；估值折扣見〈AI 新創估值四道折扣〉。本文只談時程、流程與台灣投資人實際面對的規則，不構成任何投資建議，也不預測股價。

Anthropic 什麼時候上市？換算台灣時間是幾點？

答案是：預計美東 11 月 18 日定價、19 日開始交易，台灣時間最早 11 月 19 日（週四）晚間 10 點 30 分開盤。美國已在 11 月 1 日結束夏令時間，美東改用標準時間（UTC−5），與台灣（UTC+8）相差 13 小時，比夏天多出 1 小時。

資料日期：2026 年 11 月 13 日。定價與掛牌日期為公司預期，須視主管機關放行；時間換算依美東標準時間與台灣時間相差 13 小時計算。整理：台灣科技週刊。

要注意，「11 月 19 日掛牌」是美東日期。美東 11 月 18 日整天落在台灣 18 日下午 1 點到 19 日下午 1 點之間，所以台灣早上醒來時可能已有定價消息，但股票要到當天深夜才可能開始交易。新股首日的第一筆成交也不會準時在 22:30 出現，原因在下一節。

從路演到第一筆成交，每一步由誰決定？

一句話：價格由公司與承銷商談，放行由 SEC，開盤時刻由交易所與主辦承銷商一起決定。

路演是承銷商帶著公司向法人投資人說明、收集「認購意向」的過程。SEC 投資人教育辦公室的〈投資 IPO〉公報說明，承銷商通常在註冊生效前取得認購意向，據此向發行公司建議價格，最後由發行公司決定。招股書也寫明，最終發行價由公司、售股股東與承銷商代表協商決定，考量因素包括當時的市場狀況、歷史表現與同業估值。

SEC 宣告生效是公司能夠完成發行的前提。同一份公報強調，SEC 宣告註冊聲明生效，不代表認可這次 IPO 的價值，也不表示揭露完整正確。這就是公司上市網站所說「視主管機關放行」的實際意思：在 SEC 宣告生效前，股票不能賣出。

定價與最終招股書：定價後，公司通常會在 SEC 的 EDGAR 系統提交編號 424B4 或 424B3 的最終招股書，載明最終發行價。截至 11 月 13 日，Anthropic 在 EDGAR 上最新的文件是 11 月 12 日提交的多份自由書寫說明書（FWP），內容是上市網站、簡報與日本、加拿大、英國、歐洲經濟區的行銷材料，還沒有最終招股書。

IPO Cross 開盤：那斯達克的新股不是在 9:30 一開盤就成交，而是先經過一段只能掛單、不能成交的報價期，再以集合競價（IPO Cross）一次撮合出開盤價。那斯達克的說明文件寫道，新股在被「釋出交易」之前不會有任何成交；交易所可在與主辦承銷商協調後延長報價期，價格波動過大時也會自動延長。本刊查到的這份說明是 2006 年版本，細節可能已有調整，但「由承銷商確認後才釋出」的原則沒變。所以台灣時間 22:30 開盤後，ANT 何時出現第一筆成交並不固定。

穩定價格：招股書寫明，摩根士丹利擔任穩定操作代理人，可在掛牌初期進行穩定、維持或影響股價的交易；承銷商另有 1.2375 億股的超額配售權。SEC 公報提醒，這類支撐一旦結束，股價可能明顯跌破發行價。

承銷商有哪些？

招股書封面列出 22 家承銷商，排序第一、二位的是高盛與摩根士丹利，兩家也是承銷商代表，負責與既有股東簽訂鎖定協議。其餘依序為摩根大通、花旗、巴克萊、富國證券、美國銀行證券、德意志銀行證券、加拿大皇家銀行資本市場、瑞銀、蒙特婁銀行資本市場、法國巴黎銀行、東方匯理銀行、Jefferies、瑞穗、三菱日聯、道明證券、BTIG、Cantor、Capital One Securities、麥格理資本、法國興業銀行。

零售端，招股書說公司預期透過嘉信、富達、Robinhood、Trade-PMR、SoFi、E*TRADE 等美國券商平台，以發行價把部分股份賣給零售投資人；美國與其他國家的零售配售合計最多占公開發行的 20%，依實際需求而定。以 8.25 億股計，上限約 1.65 億股。

哪些變數可能讓時程延後或改變？

答案是三類：主管機關放行、市場與需求、策略夥伴的條件。

第一，主管機關。定價與掛牌都以 SEC 宣告生效為前提，公司在上市網站上也只用「預計」描述日期。

第二，市場與需求。CNBC 11 月 10 日引述知情人士說，訂單在路演首日就已按區間額滿；投資新聞網站 investingLive 轉述彭博報導，稱需求已是發行量的數倍。兩者都是匿名消息，公司沒有證實，招股書也未出現新的價格區間。本刊不推論最終價格會落在哪裡。公開發行若以區間上下緣計，總額約 577.5 億至 643.5 億美元（本刊計算，未扣承銷費）。

第三，策略夥伴與輝達。招股書載明，Google、輝達、AMD、博通、美光、微軟與台積電旗下 TSMC Partners 七家，同意以發行價認購合計 260 億美元的 N 類股；以中點價計，輝達與 Google 各約 100 億美元。這筆私募要在上市完成後才交割，並以取得股東核准等條件為前提；但上市本身「不以私募完成為條件」。輝達 11 月 12 日宣布共同創辦人黃仁勳即刻辭去總裁、執行長與董事職務，由財務長 Colette Kress 暫代執行長。《財星》11 月 12 日的報導中，未見輝達或 Anthropic 就這筆認購是否變動發表聲明；受訪的會計師兼調查記者 Francine McKenna 認為認購仍可能如期進行。本刊截至 11 月 13 日未查到任何一方修改承諾的文件。輝達 11 月 17 日的財報與法說會，剛好落在定價前一天。

台灣可以買 Anthropic 嗎？

可以，但只能在掛牌後的次級市場買，不能在台灣參與這次 IPO 的配售。

依據有兩層。第一層是招股書。它列出這次發行包含公開發行的地區：美國以外，有澳洲、加拿大、部分歐洲經濟區國家、日本、瑞士與英國；上市網站的歐洲說明進一步寫明，歐洲的零售公開發行限於丹麥、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、荷蘭、挪威、西班牙與瑞典。招股書並說，除上述地區外，公司與承銷商沒有在其他需要申請的地區採取任何允許發行的行動。台灣則與韓國、新加坡等地一樣，被列在「銷售限制」章節：未向金管會註冊，不得在台灣公開發行，也沒有人獲授權在台灣居間銷售。

第二層是台灣的複委託規則。複委託是指投資人委託台灣券商，再由台灣券商委託外國券商買賣海外有價證券。依《證券商受託買賣外國有價證券管理規則》第 5 條，證券商受託買賣外國有價證券，除金管會另有規定外，應在金管會指定的外國證券交易所或店頭市場進行；本刊查閱的條文中沒有提到新股認購。換句話說，複委託的設計對象是交易所掛牌後的買賣。

SEC 的公報也說，一般大眾參與 IPO 有兩種方式：一是身為承銷商的客戶，以發行價直接認購；二是在 IPO 之後的公開市場買進，後者是個人投資人較常見的方式。承銷商通常會把大部分新股配給機構與高資產客戶。

本刊並未逐一查證每家台灣券商是否另有管道，也無法排除持有海外券商帳戶的台灣居民在其他地區平台上的情況，那取決於各平台的資格規定。讀者若看到在台灣以「預購 Anthropic 股票」「保證拿到發行價」招攬的訊息，應先對照招股書這段銷售限制；SEC 的 IPO 公報也特別附上「Pre-IPO 投資詐騙」的警示連結。

什麼是「價格三圈」？台灣投資人站在哪一圈？

本刊用「價格三圈」描述同一檔新股的三種取得價格，用來說明為什麼台灣媒體報導的「首日漲跌幅」，與台灣投資人的實際成本是兩回事。

資料：Anthropic S-1/A 第二次修正（2026-11-10）、公司上市網站、那斯達克 IPO Cross 說明；分類為本刊整理。

媒體常說的「首日漲幅」，是第一圈的發行價到首日收盤價的差距。這段差距只屬於拿到配售的人。SEC 公報說得很直白：發行價可能與交易價關係不大，上市後不久收盤價明顯高於或低於發行價並不少見。對台灣投資人而言，成本起點是第二或第三圈的價格，而第一圈與第二圈之間的價差，本來就與台灣投資人無關。

本刊認為，這個框架的用處在於讓讀者把三個數字分開看：發行價反映公司與承銷商協商的估值，開盤價反映首日集合競價當下的供需，之後的成交價才是複委託下單面對的價格。這是理解報導的方法，不是對 ANT 漲跌的判斷。

用複委託買新上市美股，要注意什麼？

答案是：時間、幣別、匯率與流通量。

時間：首日正規時段在台灣是 11 月 19 日 22:30 到 20 日 05:00。新股在 IPO Cross 釋出前不會成交，第一筆成交時刻不固定；各家券商是否接受預約委託、如何送單，依各券商規定。另外，11 月 26 日感恩節美股休市，27 日美東 13:00 提早收盤。

幣別：依上述管理規則第 21 條，未透過客戶外幣帳戶辦理時，交割可用新臺幣或雙方約定的外幣，投資人下單時須指定；委託書與成交報告也都要載明交割幣別。

匯率：以台灣銀行 11 月 13 日 03:40 掛牌的美元即期賣出匯率 32.96 元計算，價格區間 70 至 78 美元約相當於每股新臺幣 2,307 至 2,571 元（本刊計算，未含手續費與匯差）。實際成交價未必落在區間內，匯率也每天變動。

融資：金管會 8 月宣布研擬開放複委託外幣融資，據中央社報導最快 2027 年第二季上路，股票標的限道瓊工業、那斯達克 100 與標普 500 成分股。這項制度目前尚未實施，ANT 日後是否成為這些指數的成分股，取決於指數編製規則，本刊不做推測。

流通量：首日能交易的主要是公開發行的股份，約占總股數 6%。SEC 公報提醒，新股流通量有限時，股價可能被少量供需推動；鎖定期陸續屆滿時，大量股份可賣，也可能壓低股價。ANT 鎖定股分批釋出的時間表，見〈錢、票、席、量〉。

台灣與這次上市有哪些查得到的連結？

查得到的有兩項，都已在公開文件中。

第一，台積電是股東之一。台積電 11 月 10 日董事會通過，以不超過 5 億美元、按 Anthropic 的首次公開發行價認購其普通股；招股書則列出 TSMC Partners 以中點價計認購約 676 萬股 N 類股。這屬於與上市同步的私募，不是台灣公開發行，也不改變台灣散戶的取得方式。

第二，台灣是招股書點名的風險地區。風險因子寫道，全球最先進的晶片產能多數集中在台灣、主要在台積電，並列出地震、颱風、兩岸緊張、電網與供水中斷等風險，還說台積電有時無法完全滿足需求，公司因此未能及時取得足夠晶片。這段文字的意義，本刊在〈四大廠算力承諾〉與〈錢、票、席、量〉中已有討論。

本刊沒有查到台灣券商、投信或其他台灣機構參與承銷或配售的公開資料，22 家承銷商中也沒有台灣金融機構。

投資新上市股票有哪些一般性風險？

SEC 的〈投資 IPO〉公報整理了幾項適用於所有新股的風險，與個股好壞無關。

一是價格波動。發行價是協商出來的估值，與日後交易價可能差距很大；承銷商的穩定操作結束後，股價可能明顯跌破發行價。二是供給變化。首日流通量有限，鎖定期屆滿後可賣股份增加，可能影響股價。三是雙層股權。公報指出，這種結構可能讓公開市場股東很難、甚至無法影響公司事務；Anthropic 的結構比一般雙層股權更複雜。四是資訊不對稱。新上市公司沒有過往的申報紀錄，招股書往往是唯一的完整資訊來源；承銷商旗下的研究報告也可能有利益衝突。

對台灣投資人，還要加上匯率變動、時差造成的盯盤困難，以及複委託的手續費與最低收費。這些是一般性提醒，本刊不評價買賣。

接下來一週看什麼？

第一，美東 11 月 17 日輝達財報與法說會，是否提到對 Anthropic 的認購。第二，11 月 18 日是否如期定價、最終價格是否落在區間內，以及 424B4 最終招股書的內容。第三，11 月 19 日 IPO Cross 的開盤價與首筆成交時刻。第四，超額配售權是否行使、策略夥伴私募是否如期交割。

在這四件事之前，台灣投資人能確定的只有兩點：ANT 不在台灣公開發行，以及最早的成交機會在台灣時間 11 月 19 日深夜之後。本文會隨定價與掛牌結果持續更新。

｜台灣科技週刊

資料與方法說明

時程、價格區間、承銷商名單、零售配售、公開發行地區、台灣銷售限制、策略夥伴私募條件與穩定操作，取自本刊自 SEC EDGAR 下載的 Anthropic S-1/A 第二次修正全文（2026-11-10），以及 11 月 12 日提交的 FWP（公司上市網站、簡報）。定價與掛牌日期為公司預期，須視主管機關放行。訂單額滿與超額認購屬 CNBC 與彭博（經 investingLive 轉述）引述的匿名消息，未經公司證實；本刊未能直接打開彭博原文。

IPO 流程的一般說明取自 SEC 投資人教育辦公室公報（SEC Pub. No. 133，2013 年 2 月版）；那斯達克 IPO Cross 說明為 2006 年版本，細節可能已調整。美股正規交易時段取自紐約證交所，休市與提早收盤取自那斯達克交易日曆。美東與台灣時差依 IANA 時區資料庫換算：美東 2026 年 11 月 1 日起採標準時間。

台灣法規條文取自法規彙編網站的《證券商受託買賣外國有價證券管理規則》全文（最近修正 2026 年 4 月 7 日），未能於全國法規資料庫逐字比對，讀者應以官方版本為準。複委託外幣融資資訊取自中央社，屬金管會研擬中的制度。匯率取自台灣銀行牌告，換算結果未含手續費。本刊未查證個別台灣券商的作業規定。

參考資料

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2. 美國證券交易委員會，〈Anthropic, PBC Free Writing Prospectus：IPO 網站、簡報與創辦人信〉，2026-11-12 提交。
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12. 六法全書法規彙編，〈證券商受託買賣外國有價證券管理規則〉，最近修正 2026-04-07，查閱日 2026-11-13。
13. 中央社（蘇思云），〈金管會開放券商複委託可做外幣融資 最快明年第2季上路〉，2026-08-25。
14. 臺灣銀行，〈新臺幣匯率牌告〉，掛牌時間 2026-11-13 03:40。
15. Renaissance Capital，〈Anthropic sets terms for $61 billion IPO targeting a $1.2 trillion market cap〉，2026-11-10。