CPO 到底量產了沒？用「量產四鐘」看懂矽光子與先進封裝的真實時間表

台灣科技週刊｜半導體深度分析 資料查核截至：2026 年 11 月 5 日

截至 2026 年 11 月初，CPO 已經在出貨，但量還小，公開資料也撐不起「全面量產」這個說法。輝達 5 月說 CPO 交換器已投入生產，日月光投控 10 月底說第四季才開始量產，雷射大廠則把大規模需求排在 2027 下半年，Marvell 更在 11 月 2 日宣布以企業價值 1,150 億美元併購 Lumentum。

這件事重要，因為台灣正被放在這條供應鏈的中央，而「量產」兩個字在不同公司嘴裡指的是不同東西。輝達 10 月 21 日公布矽品的光引擎擴產目標，是到 2027 年中增加為 15 倍；這個倍數沒有公布分母。本刊比對公司文件、法說內容與研調報告後的判斷是：2026 年是小量出貨年，2027 年是產能與料件到位年，2028 年才是能驗收的一年。

先把名詞講清楚。矽光子是用半導體製程在矽晶片上做光學元件，讓資料以光而非電傳輸。CPO（共同封裝光學）是把光學元件與交換晶片封裝在同一塊基板上，縮短電訊號要走的距離。光引擎是負責光電轉換的模組。台積電的 COUPE（緊湊型通用光子引擎）用 SoIC-X 接合技術，把電子晶片疊在光子晶片上。

哪些 CPO 產品已經量產，哪些還只是路線圖？

已經出貨的集中在網路交換器，也就是連接大量伺服器的橫向擴展（scale-out）；GPU 彼此直連的縱向擴展（scale-up）仍停在展示與路線圖。下表依公開資料整理，「本刊判定」是我們的分類，不是公司用語。

資料日期：2026 年 11 月 5 日查核；公司自述未經獨立驗證。

第一列最能說明問題。博通 2025 年就自稱量產，一年多後 TrendForce 仍用「小量出貨」形容同一產品。兩者不必然矛盾：前者講製程與產品成熟度，後者講市場上的數量。輝達的說法同樣要細讀。新聞稿稱 CoreWeave、Lambda 與 Oracle Cloud Infrastructure 是首批生態系夥伴與採用者，但沒有給出出貨台數或已上線的機房規模，文末的法律聲明也寫明許多產品採「視供貨情況提供」（when-and-if-available）。

什麼是「量產四鐘」？為什麼「量產」會出現四種答案？

量產四鐘是本刊用來拆解 CPO 進度的框架：一項新技術能否大規模落地，要看四個互相獨立的時鐘，而不是看第一個響起的那個。CPO 特別需要這樣拆，因為它把過去分屬不同公司的晶片、封裝、雷射、光纖與測試綁進同一個封裝，任何一段落後，整條線都得等。

資料日期：各公司 2026 年 5 月至 11 月公開資料；表中時點為公司自述或研調預估。

本刊的規則是「最慢鐘原則」：要判斷 CPO 何時改變資料中心，看最慢的鐘；要判斷誰先認列營收，看自己所在的那一個鐘。這也解釋了為什麼樂觀與保守的說法可以同時成立。台積電先進封裝技術發展副總經理徐國晉 8 月 31 日說，「今年下半年將有廠商正式投入量產」，他讀的是產品鐘與封裝鐘。一家美系外資 6 月預估 2027 年光引擎出貨 600 萬至 700 萬顆，遠低於當時市場期待的 2,000 萬至 3,000 萬顆，並認為 2028 年起才有明顯爆發，他們讀的是最慢的那一個。後者的報告早於輝達 10 月的擴產公告，數字可能已經過時，但這個讀法本身沒有過時。

輝達的 15 倍光引擎擴產到底有多大？

沒有人能從公開資料算出來，因為輝達與矽品都沒有公布基準值。10 月 21 日輝達在 GTC 柏林發布的新聞稿寫明，矽品在台灣擴充 CPO 用的光引擎產能，目標到 2027 年中增為 15 倍，2028 年底前再翻倍。外界常引用的 30 倍，是把「再翻倍」乘出來的推算值，不是輝達的原文。這是產能目標，不是出貨保證，也沒有揭露金額。

目前最具體的金額是日月光投控給的。財務長董宏思在 10 月 29 日法說會表示 CPO 剛進入少量生產的起步階段，公司預期 2027 年貢獻逾 5 億美元，計入先進封測（LEAP）目標。日月光同場說 LEAP 營收 2026 年上修到逾 40 億美元、2027 年再翻倍。換算下來，CPO 約占 2027 年 LEAP 目標的 6%。這是本刊的簡單除法，兩個數字都是「超過」，比例只是量級參考。法說整理也提醒，光引擎產能倍數不等於封測營收倍數，中間還隔著單價、良率、利用率與代工範圍。

本刊認為，15 倍與 5 億美元放在一起才讀得出意思：擴產倍數很大，但起點很低。在分母揭露之前，把 15 倍直接換算成台灣廠商的營收，沒有根據。

同一份新聞稿真正值得注意的是付款方式。輝達對京元電支付 11 億美元產能預留款，對日本 Ibiden 支付數十億美元等級的預留款，並與欣興簽產能預留協議。這和本刊先前分析的四大廠算力承諾是同一個邏輯往上游延伸：買方用合約與預付款鎖產能，風險也跟著留在合約裡。MLQ 引述輝達季報指出，部分供應協議在確定下單前可以取消或改期。

為什麼雷射成了比封裝更慢的鐘？Marvell 併購 Lumentum 改變了什麼？

因為 CPO 的光源多半放在封裝之外的外部光源模組，這項料件的公開長約集中在少數業者，而業者自己都說趕不上需求。Lumentum 8 月法說據 Gate News 報導，預期超高功率雷射晶片的需求爬升落在 2027 下半年，並稱外界延後傳聞是雜音；該報導也提到它承認高功率雷射出貨落後需求。Coherent 執行長 Jim Anderson 同月表示未見 CPO 需求延後，CPO 將從 12 月季開始貢獻營收，縱向擴展應用則要到 2027 下半年。

把這兩家的說法與前一節比對，就看得出時差：日月光的封裝鐘第四季開始走，光源端的大規模放量約晚三個季度。這不代表封裝會空等，Coherent 的 CPO 雷射營收同樣從 12 月季開始，小量階段未必缺料。本刊推論，真正的壓力會出現在 2027 下半年之後，尤其是縱向擴展進場時。台積電第三季法說上，甚至有分析師在提問時順帶提到雷射吃緊，逐字稿中公司並未回應這一點。

11 月 2 日的交易讓這個環節多了一層變數。Marvell 宣布以全股票方式收購 Lumentum，企業價值 1,150 億美元，預計 2028 年上半年完成，尚需股東與監管核准，合併協議還訂有 32 億美元的監管終止費。同一天 Lumentum 公布季報，執行長說當季拿下第二個主要 NPO／CPO 訂單，採購承諾超過 50 億美元。第三方整理稱其光電產能已近售罄。

新聞稿沒有提到 CPO，Marvell 給客戶的信也沒有談到如何對待同業。信中只說現有合約與聯絡窗口不變，兩家在完成前獨立營運。Lumentum 給員工的問答則寫到，隨著 NPO 與 CPO 開始發展，這項合併能提供獨特的技術方案。另據彭博報導轉述，輝達今年已入股 Lumentum 20 億美元，SDxCentral 也指輝達今年與 Lumentum、Coherent、康寧簽了多年期供應協議。

本刊認為，這筆併購把光源鐘從單純的產能問題，變成也帶有供應中立性的問題：一家主要雷射供應商，將併入同樣銷售互連晶片、先前還買下光互連公司 Celestial AI 的 Marvell。它的競爭對手與客戶接下來要問的，不只是有沒有貨，還有長約在 2028 年之後怎麼走。這是推論，目前沒有任何公開文件顯示既有客戶的條件會改變。

為什麼測試可能才是最後一個到點的鐘？

因為光與電要同時驗證，現有量測速度跟不上量產節拍。東森財經 10 月引述 TrendForce 報告指出，光耦合對準已經能在秒級內完成，但單顆光子積體電路的完整測試仍需 100 秒以上，瓶頸已從對準精度移到測試速度。它預估 2027 年是 CPO 測試架構收斂的關鍵年，2028 年才驗證能否大規模量產。日月光投控營運長吳田玉在 8 月 31 日也表示，挑戰涵蓋光電整合、封裝、測試與系統協同，不在單一環節。

CPO 還有一個可插拔模組沒有的難題：可插拔模組壞了可以拔掉換新，CPO 的光引擎故障時，維修可能牽動整塊主板。台積電的徐國晉 8 月說，過去對 CPO 可靠度的質疑正透過數據與市場驗證逐步消除，但這仍是供應方的說法。輝達宣稱其方案有 5 倍能源效率、5 倍 AI 運行時間，台積電宣稱 COUPE 比可插拔版本有 2 倍能源效率、延遲降低 10 倍；這些都是公司自述，本刊沒有找到第三方的大規模部署數據。

這也是最慢鐘原則最實際的一面。機房營運者要買的是幾年不出事，不是投產新聞稿。在公開的故障率與維修流程出現之前，驗證鐘都不算到點。

NPO 會搶走 CPO 的位置嗎？

短期內更像並存，而且 NPO 可能先在縱向擴展拿到量。NPO（近封裝光學）把光引擎放在交換晶片旁的同一塊電路板上，但仍保留可拆換的設計，等於用一部分效能換取維修彈性。

廣發證券（香港）8 月的預估裡，縱向擴展用 NPO 光引擎將由 2027 年 1,100 萬顆增至 2028 年 4,000 萬顆，並認為產業焦點正由橫向 CPO 轉往縱向 NPO。這是單一券商預估，但方向與公司的表態相符：日月光法說表示 NPO 會與 CPO 並存，差別在封裝型態與效能規格；Lumentum 則稱 NPO 是完全新增的市場。另有二手整理引述 TrendForce 6 月資料，2030 年 CPO 與 NPO 合計逾 390 億美元，可插拔模組仍有約 260 億美元。

本刊認為，NPO 的存在等於替四鐘中最慢的驗證鐘開了一條側路。它降低維修風險，讓光互連不必等 CPO 的可靠度數據全部到位。對台灣供應鏈而言，光纖、測試與封裝的需求不會因此消失，但「CPO」這個標籤下的營收，未來很可能混著 NPO，讀財報時要分開看。

先進封裝走到哪裡？CoWoS 的下一步是量產還是路線圖？

5 倍光罩尺寸的 CoWoS 已在量產，更大尺寸都還是路線圖，而缺口已大到台積電開始向外找產能。CoWoS 是把多顆晶片放在中介層上再接到基板的 2.5D 封裝，光罩尺寸倍數越大，同一封裝能放的運算晶片與記憶體越多。

資料日期：2026 年 4 月至 11 月公司公開資料。

董事長魏哲家在 10 月 15 日法說會上說，CoWoS 仍是客戶第一選擇，也承認後段「有一點短缺」，並把與格芯的合作定位為後段供應策略的一部分。分析師問到，若客戶原本選英特爾 EMIB-T 卻拿不到足夠產能，台積電是否支援 CoWoS 版本，他先說想避免直接回答，隨後表示會。這句話的語氣值得記下：台積電承認競爭者方案有競爭力，但把勝負點放在誰能順利交貨。

英特爾這邊同樣受料件牽制。陳立武在 10 月 29 日法說會說，先進有機基板的產業性短缺仍限制 EMIB 擴產。先進封裝的競爭同樣不只看製程能力，基板這類料件也會決定節奏。日月光這邊，全製程先進封測 2026 年約 3 億美元，公司預期 2027 年逾 10 億美元，但它沒有公布每個專案的完整製程範圍，不宜解讀為取代晶圓代工廠的 CoWoS。

本刊也要特別區分這兩條線。CoWoS 是已在量產的產能問題，COUPE 與 CPO 是尚在建立的新製程問題。兩者共用封裝廠、基板與測試資源，但不該用同一個成長率理解。至於這些產能排擠如何轉成利潤，記憶體的部分我們已在排擠租分析討論過，這裡不再重複。

台灣供應鏈實際站在哪裡？

本刊查得到的台灣角色集中在封裝、測試、基板與光纖耦合，光源端則沒有查到同等具體的公開訂單。下表只列有公開文件或主流媒體報導的項目，並標明證據強度。

資料日期：2026 年 8 月至 11 月。中央社 8 月 30 日報導另列鴻海、環球晶、訊芯、閎康等布局；TrendForce 10 月報告列致茂、旺矽、穎崴等測試相關廠商。

三件事值得台灣讀者注意。第一，台灣在封裝鐘上站得最前面，矽品的光引擎擴產明確寫在台灣，矽品又與日月光同屬一個集團，這是輝達公告中最實在的台灣訊息。

第二，產能並不是都留在台灣。京元電的 11 億美元預留款用於美國新測試設施，格芯的矽中介層做在紐約州 Malta，Amkor 的中介層擴產在韓國。The Register 指出，美國的後段缺口是這類安排的背景，台積電亞利桑那封裝廠要到 2029 年，Amkor 的美國產能約在 2028 年。本刊認為，這不等於台灣失去後段地位，但它顯示新增的後段產能不再只往台灣集中。

第三，入場者不少。一家美系外資的報告指出，至少有 10 家公司已出貨、送樣或進入試產，並認為康寧、Coherent 等可能在輝達後續機種扮演更重要的角色；另一家外資則認為上詮第三季已開始量產。兩份報告讀的是同一家公司，結論卻不同，對 FAU 這類環節更穩妥的讀法是：進入供應鏈只是第一步，份額還沒定。

光源端的空白也要老實寫出來。這次查核中，有金額的光源長約與採購承諾都落在 Lumentum、Coherent 等業者；台灣雷射相關廠商的具體訂單與量產進度，本刊沒有找到可確認的一手資料，因此不寫。

接下來該看什麼？為什麼 2028 年會是會師點？

把目前的時間表攤開，幾乎所有關鍵節點都落在 2028 年：格芯中介層上半年爬坡，Marvell 與 Lumentum 上半年完成交易，欣興年中滿載，台積電 14 倍光罩排在同一年，矽品與 Amkor 的目標落在年底，TrendForce 則把 2028 年定為驗證大量生產的時期。這些時點由不同公司各自訂定，不代表彼此有協調，也都可能再變。但本刊認為，這是目前最接近「四鐘同時走到」的年份。

往後幾個月，有五個訊號比任何一句「量產」都有用。其一，輝達下一次財報是否揭露 CPO 交換器的部署規模。其二，矽品或輝達是否公布 15 倍的基準值。其三，日月光的 5 億美元目標是否在第四季財報後調整。其四，Marvell 併購案的審查過程中，是否出現對客戶供貨承諾的條件。其五，第一份由大型機房營運者公開的 CPO 可靠度數據何時出現。

下次再看到某家公司宣布量產，可以先問一句：響的是哪一個鐘？

｜台灣科技週刊

資料與方法說明

本文依公司新聞稿、美國證管會文件、法說逐字稿與法說整理、研調機構報告及主流媒體報導寫成，所有時點與效益數字除另有標示外皆為公司自述或機構預估。本刊未做實測，未進行訪談，也沒有取得任何訂單或出貨的非公開資料。「量產四鐘」「最慢鐘原則」與各項判定為本刊分析，LEAP 約 6% 與 30 倍為本刊或外界推算，不是公司揭露數字。

以下幾點未能驗證：博通原始新聞稿無法開啟，Bailly 與 Davisson 的敘述取自二手整理，博通與輝達的 CPO 實際出貨量都沒有公開；矽品 15 倍的基準值與金額未公開；Lumentum 8 月法說內容取自 Gate News 報導，未對照逐字稿；Coherent 法說內容取自機器翻譯版本，其 11 月財報本刊未能取得；台積電官方法說逐字稿 PDF 無法解析，引述比對的是 Motley Fool 與 Investing.com 兩份逐字稿，兩者一致，其中「designed a deal」應為聽寫誤差，故未直接引用；上詮第三季「量產」說法出自外資報告，本文採用公司較保守的「少量貢獻營收」措辭。兩家媒體對日月光今年資本支出上修次數的記載不同，本文未使用。本文內容不構成投資建議。

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